Teníamos pendiente publicar en la web de RUBIK, tras sacarlo en nuestra edición para el Festival de San Sebastián, este artículo en torno a un panel llamado ‘Desmitificando la financiación del cine a través del incentivo fiscal’, que se desarrolló durante ECAM Forum en el marco de la jornada FINDE, una iniciativa coorganizada por el Clúster Audiovisual de Madrid y que busca conectar a la producción independiente con el ecosistema de la inversión privada. Por Carlos Aguilar Sambricio
Moderado por Andrés Sánchez Pajares (Filmika Audiovisual), el panel contó con la participación de Marta Hernández, directora financiera de Tandem Films; Javier Villaseca, fundador y consejero delegado de SegoFinance; y Rafael Lambea, director general de CREA SGR.
Por parte del gremio de la producción, la representante era Marta Hernández, encargada del control económico de todas las producciones de Tandem Films. Es una empresa relevante de nuestro sector, que ha producido largometrajes como La boda de Rosa, Cerrar los ojos, Hamburgo, El llanto, No dormirás, Pájaros y Objetos, y en animación ha producido La gallina Turuleca o la serie Superthings: Rivals of Kaboom, Kazoom Power.
Javier Villaseca fue a contar cómo opera SegoFinance, uno de los agentes más disruptores en la financiación audiovisual en España en los últimos tiempos. “Somos una compañía que llevamos ya 14 años en el mercado invirtiendo, sobre todo, en financiación alternativa. Desde septiembre del 2024 hemos pasado a financiar producciones audiovisuales. Tenemos una plataforma de inversión en la que damos cabida a más de 40.000 inversores particulares y conectamos el sector privado con las empresas. Este año moveremos unos 300 millones de euros en los diferentes productos. En audiovisual, llevamos unos 3 millones de euros invertidos”, explicó Villaseca sobre SegoFinance.
Dentro de la financiación habitual en nuestra industria, es difícil que haya una entidad más importante que CREA SGR. Rafael Lambea señaló que una sociedad de garantía recíproca es “una sociedad que da garantías y avales cuando una productora necesita un préstamo de un banco”. Lambea remarcó que, además, es una entidad financiera sin ánimo de lucro mediante los lazos con partners como EGEDA, el Ministerio de Cultura, el Ayuntamiento de Madrid, la Comunidad de Madrid o el Ministerio para la Transformación Digital: “Gracias a toda esta gente, que no pide rentabilidad y que solo lo pone para conseguir que el sector pueda financiarse, podemos hacer lo que hacemos”.
Los incentivos fiscales, piedra angular
Aunque el título del panel hacía mención específica a los incentivos fiscales, la charla fue más amplia en términos de financiación. No obstante, Andrés Sánchez Pajares subrayó que “el incentivo fiscal está siendo la piedra angular o, al menos, una parte muy importante para desarrollar muchos proyectos desde el punto de vista financiero”.
Marta Hernández admite que hoy en día, “los incentivos fiscales han tomado una gran importancia en cuanto a financiación, más con los últimos cambios legislativos porque ahora se puede financiar casi en su totalidad el bloque de ayudas públicas con incentivos”.
En ese sentido, la directora financiera de Tandem Films entiende que pueda considerarse la piedra angular en los planes de financiación, aunque depende mucho del tipo de proyecto y sus características: “Pero es verdad que cuando empiezas a elaborar el plan de financiación, cuánto me cuesta el proyecto, cuánto tengo que financiar o cómo voy a levantarlo, uno de los primeros análisis que haces es hasta cuánto puedo conseguir con el incentivo fiscal en función de hasta dónde puedo ir a rodar o hasta dónde da el guion”.
Este último punto es vital porque significa que “también es limitante” utilizar los incentivos; “Irse a rodar a Canarias o al País Vasco condiciona todo en cuanto a localizaciones y costes, por lo que sube los presupuestos. Así que se tratade encontrar un equilibrio entre lo que a nivel artístico se necesita y lo que es financieramente óptimo”.
En esa búsqueda de equilibrio, Hernández cree que normalmente “se respeta bastante el guion” y, desde el punto de vista financiero, se ve “hasta dónde puedes estirar la financiación”.
Más allá del incentivo fiscal, el inicio de un plan de financiación es un proceso largo. En Tandem lo que hacen es “elaborar distintas proyecciones para ver la financiación del proyecto, para ver qué es lo que sí se puede hacer o lo que no, como por ejemplo si, de forma natural, puede surgir una coproducción, lo que podría ser una fuente de financiación muy relevante”.
Una vez decidido el modelo de financiación y dónde vas a rodar, Hernández remarcó que empieza una carrera de financiación que puede durar 2-3 años, presentando el proyecto a cadenas y plataformas, agentes de ventas, coproductores internacionales y ayudas. “Al final, un proyecto es encajar las muchísimas piezas de un puzle que se juntan hasta casi antes de rodar”, señaló la representante de Tandem Films.
La inversión y el riesgo
En ese puzle entran en juego diversas entidades, como CREA SGR. “Hay que ser sinceros, nosotros en CREA SGR intentamos arriesgar lo menos posible. El trabajo realmente duro es anterior,yo creo que habría que hacerle un homenaje al productor independiente, ya que se pasa 4 o 5 años recibiendo negativas, poniendo buena cara y luchando de una manera salvaje por poner en marcha un proyecto y estructurarlo”, aseguró Rafael Lambea.
En ese sentido, lo que ellos hacen es darles el dinero que han conseguido, como subraya Lambea: “Esa es la parte de CREA SGR. No asumimos un riesgo más allá de lo que habéis conseguido vosotros. Parece fácil pero detrás de un contrato de Netflix o Amazon, hay un mundo”.
Conviene recordar, manifestó Lambea, que “el dinero es asustadizo, tiene miedo” y hay que darle “o mucha rentabilidad o poco riesgo”.
En lo que se refiere al riesgo, SegoFinance se lanza más a la piscina, como declaró Javier Villaseca: “Por nuestra parte asumimos un poquito más de riesgo que las entidades tradicionales. Nosotros podemos adelantar adelantar absolutamente todo lo que se refiere a entradas de capital, incluidas las ventas, es decir, podemos ir incluso a una financiación contra taquilla. Esto, por ejemplo, supone un riesgo muy elevado en el mundo de la inversión y la mayoría no opta por estos mecanismos”.
Ahora bien, el cuándo se entra es esencial. “Aunque podamos ir a modelos de mucho riesgo, entramos cuando el proyecto está maduro. No entramos en una fase inicial donde todavía quedan cabos sueltos. Lamentablemente, esa es una fase en la que los productores están solos. Intentamos apoyarles en cuanto vemos que hay una cierta validez, pero no podemos entrar antes por un tema de excesivo riesgo”, apuntó Villaseca.
El moderador mostró su estupefacción por la mención a financiación contra taquilla, sin contrato firmado, lo que sería como financiar el gap, una especie de inversión a riesgo.
Villaseca aclaró que SegoFinance no es un fondo y no administran el dinero de sus inversores: “Funcionamos como una especie de Bolsa en la que lo que hacemos es listar oportunidades. Hoy listamos, por ejemplo, una docena de oportunidades. Y mañana otra docena. Moviendo una serie millones de euros en diferentes oportunidades”.
Pero la parte clave es la labor previa de la entidad, según explicó Villaseca: “Lo que hacemos es analizarlas compañía que llegan a nosotros. Aprobamos las que realmente creemos que pueden ser una buena oportunidad de inversión para nuestra comunidad. A partir de ahí, listamos esa oportunidad con toda la información y el inversor es el que directamente entra. De cara a la empresa, lo simplifica de una manera muy sencilla ya que la empresa no hace absolutamente nada. Es como un proyecto de llave en mano, más allá de compartir con nosotros la información, de resolver nuestras dudas y de estar en contacto con nosotros. Está todo automatizado, trabajamos todo con una capa de tecnología y recaudamos el dinero”.
Ese proceso de aprobación no es sencillo pasarlo porque, al final, si la cosa no sale bien, asumen las pérdidas. “No es fácil conseguir pasar todas las capas de análisis para las empresas. La inmensa mayoría de las compañías que vienen al final no las pasan. Pero algunas sí encajan con lo que demandan los inversores. Las operaciones que más gustan a los inversores son aquellas que tienen algún tipo de colateral, como puedan ser descontar contratos, adelantar el tema de incentivos o una subvención ya concedida”, reconoce Villaseca.
El fundador de SegoFinance, aunque admite que los inversores lo que quieren es recuperar el dinero con intereses, cree que es un sistema de mayor flexibilidad porque “estás hablando con personas, no estás hablando con una entidad financiera, que es más robótica, de ‘o blanco o negro’”. Hay oportunidades rechazadas por entidades financieras que SegoFinance estima que tienen sentido, siempre teniendo claro que “el inversor no busca donar el dinero”.
La clave de su modelo, según Villaseca, es la compatibilidad con lo que hay en el mercado: “Al final, lo que estamos financiando son compañías que ya vienen previamente avaladas por CREA, previamente financiadas por entidades financieras o simplemente hay una serie de gaps que no han podido cubrir y necesitan sacar adelante la producción”.
El fundador de SegoFinance considera que la sinergia con CREA SGR es total: “Realmente, todo lo que estamos financiando tiene que ser antes preparado por CREA. Es lo lógico, lo raro sería que nos viniesen a nosotros antes de haber visitado CREA u otras entidades. Es el camino habitual y lo seguirá siendo. Nos sentimos muy cómodos así porque, además, llevar el sello de CREA es llevar un sello de calidad”.
Vida y muerte financiera de un proyecto
Una de las cosas que más sorprende a los profanos es lo que dura un proyecto audiovisual. Una extensión que, en términos financieros, se alarga todavía más. Marta Hernández señaló que es cuando tienes la financiación principal más o menos cerrada el momento de acudir a estas entidades.
“Yo creo que la duración total económica de un proyecto es de unos ocho años. Es algo que no suelen ver los productores porque se quedan con una visión más a corto plazo de desarrollo, produzco, estreno y termino. Pero la vida económica de una producción, más allá del theatrical, viene cuando entran otras ventanas de explotación, cuando se exhibe en SVOD, cuando entra ya el Free TV… Todo eso previamente lo has anticipado, tienes unos compromisos con las entidades bancarias y con las entidades de garantía, y desde un punto de vista financiero y de control económico vas a tener que estarlo vigilando a lo largo de otros dos o tres años. Con lo cual más o menos puede ser casi cinco desde que desarrollas hasta que exhibes y dos o tres más para terminar de cerrar económicamente todo el esquema fiscal y económico”, calendarizó Hernández.
Según expuso la directora financiera de Tandem Films, y ahondando en los calendarios, es cuando quedan tres o cuatro meses antes del rodaje cuando ellos se plantean descontar la financiación del proyecto porque, en principio, con ingresos previos han podido pagar el desarrollo y la soft prep.
Es importante ese espacio de tres o cuatro meses antes de necesitar el dinero, como comentó Hernández: “He de decir que CREA SGR funciona muy bien. Pero no es lo mismo que hayas hecho ya con ellos varios proyectos, y que tengan los antecedentes de la productora, a que de repente llegues y no te conozcan de nada. Si no te conocen, van a tardar más. Las entidades de garantía suelen ser bastante rápidas; las entidades financieras, lamentablemente, no tanto, y es que no entienden bien los tiempos de la producción”.
SegoFinance, indicó Villaseca, es rápida en la parte del fundraising, en levantar hasta un millón de euros: “Donde más tardamos es en la fase análisis, que evidentemente ahí depende mucho de cada producción. Ahí nos encontramos con productoras que son muy eficientes y nos resuelven las dudas enseguida. Podría decirse que una operación normal tarda un un mes o un mes y pico”.
